案例一：

     小陳2019年11月19日以2.5元買(mǎi)入了10000份50ETF份額，他心里覺(jué)得一個(gè)月后其會(huì)漲到2.6元。但11月20日、21日、22日連續(xù)3天標(biāo)的大跌，小陳有點(diǎn)受不了了。被套的小陳不忍割肉，但50ETF價(jià)格不知道還會(huì)不會(huì)跌得更厲害。這時(shí)的小陳想增加收益，降低持倉(cāng)成本。這時(shí)，為了避免市場(chǎng)下跌為其帶來(lái)的損失，小陳選擇了備兌開(kāi)倉(cāng)策略，也就是持有股票的同時(shí)賣(mài)出次月的行權(quán)價(jià)為2.6元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，一張期權(quán)的價(jià)格為200元。一個(gè)月后可能出現(xiàn)以下幾種情況：

      情形一

      50etf價(jià)格為2.6元，高于賣(mài)出的認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)，認(rèn)購(gòu)期權(quán)將被行權(quán)。小陳需要將所持有的50etf以2.6元的價(jià)格賣(mài)出，考慮到賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)所獲得的權(quán)利金為200元，此情形下，小陳的總收益為(2.6-2.5)*10000+200=1200元。

情形二

50etf的到期價(jià)格為2.6元，正好等于認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)，此時(shí)小陳獲得資產(chǎn)價(jià)格的上漲的權(quán)利金收入，其收益仍為1200元。

     情形三

50etf的到期價(jià)格為2.4元，低于認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)，此時(shí)認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買(mǎi)方會(huì)放棄行權(quán)。小陳由于50etf價(jià)格的下跌而虧損，但是賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)所獲得的權(quán)利金彌補(bǔ)了一部分的虧損，其虧損為(2.4-2.5)*10000+200=800元，若小陳沒(méi)有賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)，其虧損為(2.4-2.5)*10000=1000元。

案例二：

2019年10月18日，50etf開(kāi)盤(pán)價(jià)3.044,元，收盤(pán)價(jià)3.013元，當(dāng)日跌幅-1.08%。假如投資者小王不幸在早盤(pán)以每份3.042元的價(jià)格買(mǎi)入了10萬(wàn)份的上證50etf。之后行情持續(xù)下跌，面對(duì)此種困境他將如何應(yīng)對(duì)？

在股市持續(xù)下跌幾分鐘后，小王趕緊買(mǎi)入10張“50ETF沽11月3.00”合約作為股價(jià)下行的保險(xiǎn)對(duì)沖，盤(pán)中支付了305元的“保險(xiǎn)費(fèi)“（此期權(quán)的權(quán)利金）。最終，當(dāng)日”50ETF沽11月3.00”上漲53.59%，在一定程度上對(duì)沖了現(xiàn)貨端的損失。

      若小王沒(méi)有采取保險(xiǎn)策略，則當(dāng)日在50ETF現(xiàn)貨端損失了（3.042-3.013）*10萬(wàn)=2900元

但如果小王采取了保險(xiǎn)策略，當(dāng)日在10張“50ETF沽11月3.00”期權(quán)上盈利（513-305）*10=2080元，這可以彌補(bǔ)其在現(xiàn)貨資產(chǎn)上的大部分損失，從而實(shí)現(xiàn)了止損的目的。